Les Echos
Avec Daewoo International, le champion coréen de l'acier réalise sa plus grande acquisition. Il cherche à sécuriser ses approvisionnements en matières premières. Sa direction a déjà en tête une autre acquisition, le norvégien Elkem.
Posco a signé un accord hier en vue d'acheter Daewoo International, trois mois après avoir été désigné comme candidat privilégié par les autorités de régulation. Le groupe coréen, numéro trois mondial de la sidérurgie, va acquérir 68,15 % de ce négociant en métaux pour 3.372 milliards de wons, soit 2,2 milliards d'euros. Cela correspond à un prix de 49.101 wons par action, un montant légèrement inférieur à l'offre initiale, mais représentant une prime de 53 % par rapport au dernier cours de clôture.
En mai, Posco avait été choisi pour reprendre Daewoo International, devançant largement l'autre candidat en lice, le groupe de distribution coréen Lotte. Le groupe de négoce était jusqu'à présent détenu à 35,5 % par Korea Asset Management Corp (Kamco), qui a secouru les groupes en difficulté durant la crise asiatique de 1997-1998. Kamco espère céder toutes ses participations d'ici à 2012.
Posco, qui réalise ainsi sa plus grande acquisition, cherche à étendre son réseau de distribution et à sécuriser ses approvisionnements en matières premières, dont les prix ont fortement augmenté ces dernières années sous l'effet d'une forte demande en Chine.
Ancienne branche commerciale du groupe Daewoo démantelé en 1999 par le gouvernement sud-coréen, Daewoo International intéresse particulièrement Posco pour ses actifs dans une mine de nickel à Madagascar, une mine de charbon en Australie, dans un bloc d'exploration pétrolière au Vietnam et pour sa présence dans le gaz en Birmanie. Posco entend doubler les ventes de Daewoo International d'ici à 2018, à 20.000 milliards de wons.
S'assurer des débouchés
« L'expertise de Daewoo dans le développement des ressources aidera Posco à investir dans des mines à l'étranger, note Shin Yoon Shik, analyste chez Meritz Securities, cité par l'agence Bloomberg. Posco bénéficiera du réseau international de ventes de Daewoo pour s'assurer des débouchés pour sa production croissante. »
Le titre Posco a grimpé de 2,5 % à cette annonce. Les analystes de Moody's ont néanmoins dégradé la notation de l'acquéreur, de A1 à A2. Ils craignent en effet que cette diversification rende Posco moins réactif sur son coeur de métier et qu'une forte augmentation de sa dette pèse sur le groupe. Warren Buffett, actionnaire à 4,5 % de Posco, s'était également dit opposé à l'opération.
Le champion coréen de la sidérurgie a décidé d'investir 9.000 milliards de wons dans des acquisitions cette année. Le groupe a récemment pris des participations dans des mines de fer en Australie, est devenu le premier actionnaire de Murchison Metals et a acquis 7,8 % dans une mine de charbon au Mozambique. Son patron, Chung Joon-yang, a indiqué à l'agence Reuters que Posco réfléchissait à une acquisition du fabricant de silicium norvégien Elkem.